“逆天”的次新股：开板后一年表现出色 回撤后总能创新高

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自今年年初以来，上证综指下跌了3%，但与此相反，a股指数上涨了52%，这一点尤为突出。次新股是指上市时间较短的股票，一般不超过一年。在这里，我们把打开文字板后的新股归入次级新股类别。

次级新股具有高成长性、高灵活性、无锁定、无解禁压力、高交割预期等特点，因此很容易被基金所追捧。

新股发行后的整体表现

无论是绝对回报还是相对回报，新股发行后一年内表现良好。虽然在中间会有一定程度的回撤，但是在回撤之后，他们将很快达到新高。

海通证券表示，新股发行后一年内有三轮市场:

第一轮市场反映了筹资行为，但市场的强弱受到市场环境的深刻影响，参与弱势市场可能造成更大的损失；

第二轮市场反映了新入场基金在全面回调和换手后的热情，持续时间最长，趋势最稳定；

第三轮市场主要反映了市场对次级新股高交割的预期，收益在200天左右达到最大。

它认为新股发行后的短期表现是与市场环境分不开的。在弱势市场开盘后回调的概率很高，参与第一轮市场可能遭受损失。回调后参与第二轮和第三轮更好。

选择。

影响新股发行后业绩的主要因素

从市值、换手率、市盈率、相对发行价涨跌和行业角度，发现市值较小、相对行业市盈率溢价较低、开盘前涨幅较小的新股，开盘后收益较高，而换手率对开盘日的影响较小。通过海通证券:

开盘日市场价值

新股发行首日的市值主要集中在20-50亿元和50-100亿元，分别占35.82%和34.49%；根据开盘日的市值从低到高将新股分为五组，并考察每组在下一年的收益。市值最小的第一组表现最好，市值最大的第五组表现最差，20天的绝对回报率相差50.26%。

开业当天的周转率

新股首日的换手率主要集中在40%-70%，其中50%-60%的换手率最高，为31.56%；根据开盘日的换手率从低到高，将本次新股分成5组，调查每组在下一年的股票情况

不同组的表现没有显著差异。仅从短期表现来看，成交量低的股票表现较好，持有10天的绝对收益率差为10%。

开板前先上升再下降

新股发行前的涨跌主要集中在200%-500%，占41.21%；根据开盘前的涨跌从低到高，将本次新股分为5组，调查每组股票下一年的收益，其中涨幅最小的为第一

第1组表现最好，而增长幅度最大的第5组表现最差。这种差异在董事会成立后的20天内是显著的。增幅最大的群体和增幅最大的群体之间的绝对收入差距为44.91%。

开盘日市盈率

由于市盈率为23倍的监管红线，新股初始市盈率一般不高，平均为22.19倍，中位数为22.96倍；相对于行业市盈率的平均保险费率为-44.32%，中位数为-50.94%；因此

可以看出，新股的估值低于其各自行业首次上市时的估值。在估值修复和资本追逐的影响下，它们往往在各自行业获得巨额溢价后才开盘。首日平均市盈率为85.57倍，中位数为65.80倍；平均保险费率为94.23%，中间保险费率为50.29%。

从行业角度来看，交通行业子新股开盘后短期表现较好，媒体行业子新股开盘后200天的平均行业相对收益率为93.85%。