企业利润增速回归平稳

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本报记者李海南

国家统计局近日发布的工业企业财务数据显示，1-9月，全国规模以上工业企业利润总额达到46380.6亿元，同比增长8.4%，增速与1-8月基本持平(实际下降0.03个百分点)。其中，9月份利润同比增长7.7%，增速较8月份下降11.8个百分点。一方面，数据反映出中国规模以上工业企业利润增长率仍保持较好的同比增长趋势，得到了社会各界的一致肯定；另一方面，9月份利润增速环比下降11个百分点以上也集中体现了各界对中国企业盈利能力的关注，同时也存在诸多担忧。

国家统计局工业司的何平博士认为，9月份利润增长率的下降是稳定增长的回归。总体而言，企业持续改进的基本态势保持不变。

据《中国经济时报》采访的专家表示，企业总利润的持续增长与供应方结构改革中降低成本的核心要求不无关系。特别是随着国家层面一系列鼓励企业降低成本的政策的实施，未来企业利润持续提高的前景是光明的。

理性看待8月份“跳跃”的快速增长

9月份规模以上工业企业利润增长率比8月份下降11个百分点以上的原因，与8月份工业企业利润集体正绩效密切相关。

国家统计局的数据显示，1-8月，规模以上工业企业利润同比增长8.4%，增速比1-7月快1.5个百分点。其中，8月份利润同比增长19.5%，比7月份增长8.5个百分点，为今年以来最高月度增速。专家表示，应该理性、客观地看待8月份利润增长的快速“跳跃”。

贺平在分析8月份工业企业利润快速增长时指出:一是工业增速加快。8月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.3%，增速比7月份快0.3个百分点。其次，价格持续上涨。8月份，ppi价格指数为99.2%，比7月份上升了0.9个百分点，价格基本恢复到去年的水平。考虑到工业生产者购买价格指数的变化，8月份的价格水平总体上有利于企业的利润。第三，单位成本持续下降。8月份，工业企业主营业务收入每100元成本为86.14元，同比下降0.2元，并继续下降。第四，去年同期利润较低。第五，由汽车、钢铁和石油加工行业带动。

“虽然8月份工业企业利润增长相对较高，但这主要是由于去年同期利润基数较低。”贺平表示，去年8月份，低销售、低价格、成本上升、股市低迷、汇兑损失等不利因素叠加，成本增速快于销售增速，投资收益增速大幅回落，财务支出增速加快，工业企业利润同比下降8.8%，比去年7月份高出5.9个百分点。月度利润总额成为今年的底部。主要受去年基数影响，2016年8月企业投资收益同比增长0.7%，7月同比下降33.4%；财务费用同比下降23.6%，比7月份下降19.6个百分点。如果以2014年8月为基期，两年平均利润增长率仅为4.4%，仍低于两年平均工业生产增长率6.2%。

因此，9月份的增长率比8月份下降了11个百分点以上，而1-9月份的同比增长率与前8个月持平，这表明9月份利润增长率的下降是向稳定增长的回归。贺平认为，总体而言，企业效益持续提高的基本趋势保持不变。

继续释放增长势头，促进经济稳定和改善

谈到工业企业的盈利能力和环境，它离不开工业的整体绩效，而谈到工业发展，制造业始终是一个不可回避的话题。特别是在中国积极推进“中国制造2025”并融入全球工业复兴浪潮的背景下，可以说在中国，工业和制造业不是简单的包容关系，而是一种相互影响、相互发展的密切关系。这可以从数据性能中看出。8月份工业企业利润快速增长的同时，8月份中国制造业pmi为50.4%，扭转了7月份PMI低于50%的趋势，回到了临界点。据统计，近期9月份发布的pmi仍与8月份持平，保持高于临界点的表现，表明制造业发展保持平稳良好态势。

不难发现，规模以上工业企业的利润增长与月环比和年环比pmi完全一致，反映了当前经济的稳定。其中，制造业复苏的积极影响保证了工业企业的利润增长。

“数据的良好表现至少表明，过去一段时间的经济稳定已经日益明显。”中国人民大学经济学院副院长王金斌在接受记者采访时表示，但企业利润增长稳步上升、pmi持续保持在荣与燥之上等积极表现，都是各种因素在短时间内取得的积极成果。我们预计它将真正释放停止下跌和上涨的转向信号，我们应该回顾更长的时间。例如，pmi至少应该确保它在两个季度内的表现都在荣耀和干燥线之上。

王金斌认为，要实现这一转折性目标，必须依靠当前一系列改革的深入推进和努力。比如，在继续推进供给侧结构改革的同时，要真正调动民间投资的积极性，激发民间创新的活力，不断释放新的经济增长动力。

改革和政策有利于企业盈利

事实上，至于供给侧改革在促进企业利润增长方面的表现，何平在9月份的数据表分析中也指出，数据显示，供给侧结构改革在工业领域取得了显著成效。主要表现在:库存持续下降。9月末，规模以上工业企业产成品库存同比下降0.8%，延续年初以来的下降趋势；杠杆率继续下降。9月末，工业企业资产负债率为56.3%，同比下降0.6个百分点，环比下降0.1个百分点；单位成本持续下降。9月份，工业企业主营业务收入每100元成本为85.87元，同比下降0.11元。

此外，贺平强调，虽然工业利润已恢复稳定增长趋势，但制约企业效益的不利因素依然存在:国内国际市场整体需求依然疲软，企业应收账款快速增加，占营运资金比重上升。与此同时，煤炭、钢铁等行业的资产负债率逆势上升。因此，在化解产能过剩、促进产业升级、提高企业效率的同时，要注意防范企业债务风险。

“虽然经济指标显示出良好的趋势，但我们必须面对一系列深层次的问题。”王金斌表示，供应方改革的核心是通过减税、减费等一系列具体措施降低企业成本。除了依靠具体的减税和减费措施外，还有一系列措施，如降低企业社会保障缴费比例、降低负债率、简化行政管理和下放权力等。，可以为面临较大经济下行压力的企业保证空的合理利润空间。

此外，作为解决我国企业杠杆率居高不下、债务规模过度增长、企业债务负担加重等老大难问题的一项新政策，早前发布的《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》明确提出了一系列具体措施，旨在有效降低企业负债率，促使企业在经济转型过程中尽可能轻装上阵。

王金斌认为，今年以来，去杠杆化作为“三比一、一减一补”的重要任务之一，不仅是供应方结构改革的核心内容，也肩负着维护和促进中国经济持续健康发展的重任。其中，为了降低实体经济中企业的成本，有必要确保实体经济有资金可赚。「要解决金融业与实体经济的联系问题，我们必须确保第一、第二及第三产业有平均回报率。现在，第二产业的工业企业的利润被大大压缩了。虽然劳动力和技术成本上升，但空的利润受到的挤压很小，甚至没有利润可赚。”

因此，有必要通过进一步减税和降低负债率等具体措施，确保企业保持应有的利润王金斌表示，供应方改革和相关政策的进一步落实将为企业创造更好的政策环境，使其在未来具有更可持续的盈利能力。