高送转或成利益输送通道

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我们的记者龙伟

每年年底，高交割和高转让的概念股都在二级市场涌现。

只是今年对高交付的关注已经从哪些公司将实施高交付扩展到高交付后是否有任何减少。

越来越“慷慨”的高交付

自今年年报中永和智空和天龙集团首次推出高交割量以来，高交割量概念股再次在二级市场上涌现。

截至目前，沪深两市已有约10家上市公司公布了2016年的配股计划，其中大部分公司已将配股比例从10提高至10。永和智空和天龙集团成为首批被预披露的两只股票。前者计划发10股至5元，而天龙集团计划发10股至0.5元。随后，易云电气计划将1元从10元上调至28元，而伊势计划将0.9元从10元上调至30元，这将把上市公司推向一个新的“高度”。

每年年底，高交割几乎都成为a股市场的“必备项目”。据机构统计，2014年和2015年实施股权转让的1099家上市公司中，股权转让比例较高的有637家，占57.96%，2014年和2015年分别为302家和335家，呈上升趋势。从分布来看，73.5%的高交付公司集中在中小板和创业板。

相比之下，新三板公司的股票发行行为更为英勇。在新三板上市的龙门教育公司宣布了在第三季度将资本公积转为股本的计划。该公司计划每10股资本储备转让200股，九州量子宣布从10股中分出330股。

高交割不仅使公司的股本迅速扩张，而且在每年年底，高交割概念股将迎来一轮炒作热潮。近年来，高交付和转移的概念股是最大的赢家。截至12月1日收盘，优伯荪和伊势创下3个每日限价，而永和智空和易云电气创下4个每日限价。

高交付或成为减持的渠道

上市公司高松转玩的“数字游戏”已经风靡市场，同时也成为掩盖大股东退股、增加股票上市的“惯例”。

天龙集团、瑞和公司、易云电气公司和山东华鹏公司在披露高交付计划时宣布了重要股东的减持公告。

在高交割和高转让方案宣布后，天龙集团连续两天有每日限额。随后，公司的控股股东和实际控制人冯毅分别于11月23日和24日将公司的总股份减少了5%。两次降价的平均价格分别为每股36.21元和35.20元，现金总额约为5.15亿元。第二大股东程昱在11月29日减持了910万股，占总股本的3.13%。平均降价32.94元，现金约3亿元。

在a股中，利用高交付计划和减持公告已经是司空见惯的事情。例如，2015年，初创企业乐视利用高交付和投机来提高股价，其大股东成功套现100亿元。

提高股票价格套现是许多上市公司愿意引入高交付计划的核心原因之一。

被打得很惨，发飙

目前，北新苑的高交付方案引起了广泛关注。

在无锁定期的固定增资完成后的几天，北新园推出了一项高转移计划，该计划提议以10: 20的比例向所有股东转移资本公积。

今年5月，公司刚刚实施了一次高转移(10次转移0.45元，9次转移0.45元)。高转移前，每股资本公积只有0.03元，因此不存在再次高转移的条件。但公司在11月10日完成了固定增资，将每股资本公积金提高到2.04元，符合转股条件。

值得注意的是，北新园新完成的固定增长并没有规定销售限制期。对于参与固定涨幅的四家机构投资者来说，北新源的高交割无疑将为他们提供一个在股价上涨后直接套现的好机会。

然而，对于北新苑的策略，市场的反应是拉高股价，然后迅速回调。

北新源一直精通高交付和转移技术。自2012年9月在创业板上市以来，北鑫源已经实施了三次高交割和高转让(不包括简单的分红)。因此，总股本从上市之初的6670万股增加到目前的5.8亿股，增长了7.7倍。如果这次从10股到20股的转让成功，其股本将扩大到17.4亿股。

根据现行规定，只要创业板公司的固定价格高于市场价格，固定股票就没有锁定期，这也使得这类创业板公司热衷于配合高交割的引入并从中获利。

对此，业内人士认为，高通量已经形成了一个完整的市场生物链，“精彩”的高通量是市场各方共同努力的结果。

财务人士皮海舟建议，在上市公司高交割问题上，应严格禁止利用高交割来护送控股股东和其他重要股东减持。高交割必须告别控股股东和其他重要股东的减持。

业内人士呼吁，无论是否存在内幕交易，都应成为监管的重点，同时不要支持亏损或业绩大幅下滑的公司的高换手率。