韩国最大财阀三星遭重挫 一日蒸发38亿美元

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三星打喷嚏时，韩国就会感冒。这句话目前尤其残酷。

10月10日，酝酿了一个月的三星“电池爆炸”迎来了另一个令人震惊的消息。据报道，三星的新手机galaxy note7已经停产，成为历史上最“短命”的旗舰机型。

作为虹膜识别、spen、ip68防尘和防水等的超级竞争者。可以直面iphone7的三星对这款新机型的复兴寄予厚望。然而，随着“电池爆炸”的接连发生，这款旗舰产品将整个三星集团带到了悬崖边上。

目前，随着note 7的大规模召回和后续事件的发酵，三星电子将不可避免地遭受重大损失。9月12日，三星电子的股价在一天内暴跌7.2%，市值损失约16万亿韩元(约960亿元人民币)。据业内估计，三星在此次手机召回中总共损失了50亿美元，其年净利润下降了5%。

许多人只对三星的电子产品印象深刻，但事实上，三星电子是三星集团的62个子公司之一，主要提供消费产品、it移动通信和设备解决方案。除了三星电子，庞大的三星帝国还涉足房地产、化工、造船、汽车、能源、团队、食品、飞机租赁等行业。

韩国经济一直以财阀为特征。三星集团作为韩国最大的财阀，对韩国经济有着重要的影响。根据公开数据，2013年，三星的收入为228万亿韩元，约占韩国国内生产总值的20%。截至10月10日，三星电子的总市值达到230万亿韩元，占韩国综合股价指数总市值的13%。三星的挫折给韩国经济带来了巨大伤害。

被称为“韩国经济总统”的三星集团董事长李健熙是一个富有的敌人。多年来，他一直引领三星主宰全球消费电子市场，但他无法战胜身体的衰老。两年前他因突发心脏病住院，他的情况一直令人困惑。三星集团已有78年的历史，现在正处于改革和交接的紧要关头。

9月12日，三星董事会宣布任命李健熙的儿子李在镕为执行董事，负责公司运营。作为身处险境的“富家三代”，李在镕除了解决目前的“防爆门”问题外，还面临着许多空间问题。

一方面，韩国国内的政治和政策正在酝酿在某种程度上削弱财阀。另一方面，在过去，三星集团不可避免地进入了竞争的红海。如何规划新的增长点，避免被市场淘汰，已经成为一个新的命题。在李健熙时代之后，对于年轻的李在镕元帅来说，这是一个危机和机遇。

附注7停止销售，每天蒸发38亿美元

今年8月2日，三星正式发布其年度旗舰产品galaxy note7。比苹果发布的note7更早，它配备了对称四曲面的创新设计，虹膜识别的新“黑色技术”，体验大大提升的手写笔s，全身ip68防尘防水等。自8月19日在全球10个国家和地区推出以来，许多国家都报告称需求过热，供应不足。

8月26日，在note7首次在中国销售的当天，《时代周刊》记者看到，三星在北京王府井(600859，Buy) (16.280，0.00，0.00%)百货商店设立了数百平方米的展区，note 7的标识、海报、灯箱和气球遍布整条街道。三星电子大中华区总裁裴景泰亲自到场帮忙。

然而，好景不长，三星的梦想突然被自己的电池“唤醒”。自8月底以来，note 7在世界许多地方爆炸并起火。9月2日，三星宣布大规模召回。然而，这一事件对三星电子的影响仍在发酵。

在中国市场，三星一再向中国消费者发布公告，强调由于采用了不同的电池供应商，在中国市场销售的note 7版本没有问题，消费者可以放心购买。然而，9月18日凌晨披露的中国银行7号票据的“首次爆炸”再次将三星置于一个可疑的境地。

美国消费者产品安全委员会敦促用户停止使用三星note 7手机，许多空航空公司警告乘客不要在航班上使用note 7或收取费用。

出于安全考虑，美国电信运营商AT；；；；；t公司宣布将完全停止销售纸币7。据估计:；；；；t是三星的第三大客户。美国另一家电信运营商T-mobile也表示，将暂停note 7的销售和更换。

同时，据路透社报道，当地时间10月7日，美国联邦法院裁定三星侵犯了苹果手机的外观专利，包括“滑动解锁”、“自动拼写纠正”和“快速连接”，三星须赔偿1.2亿美元。

据国外媒体报道，10月10日，galaxy note 7已经宣布停止生产，因为新机器在更换后又收到了轰炸报告。《时代周刊》记者联系三星中国核实并试图了解事件的进展，但对方表示无法提供更多信息。

在股票市场上，10月10日，三星电子以168万韩元收盘，与前一个交易日10月7日170.6万韩元的收盘价相比下降了1.52%，这意味着市值蒸发了4.25万亿韩元，相当于38.3亿美元。

三星在官方网站上表示，它理解运营商和消费者对更换galaxy note7的担忧，并将尽快公布调查结果。

一位国内手机制造商的品牌人士告诉《泰晤士报》记者，很难理解为什么三星会发生如此大规模的电池爆炸事故。三星是全球领先的企业，拥有整个产业链的优势。“现在的主要问题是如何处理它。三星最初想通过简单的回购和更换电池来解决这个问题。然而，在社交网络时代，一个小问题会被无限放大，现在它已经发展到人们什么都害怕的阶段。这是直接停止生产、审查供应链、质量控制和其他问题、重新设计和生产以及以最坦诚的态度面对消费者的唯一途径，而且越快越好。”上述知情人士表示。

资深行业分析师王斌告诉《时代周刊》记者:“三星去年才通过s7实现了上升趋势。注7是与iphone7竞争的产品。今年的发布时机和产品创新都表现不错，但突如其来的爆炸事件对三星的影响很大，包括其利润、营业额和全球品牌，将会产生严重影响。尤其是在中国市场，它已被国内手机品牌压制，这可能会进一步侵蚀其市场份额。另一方面，三星的高端用户受损，消费者对其品牌的信任降低，甚至家用电器等其他消费电子产品业务也受到影响。"

前狼后虎是如何突破的？

galaxy note 7爆炸的影响在三星电子最新的第三季度业绩预测中占据领先地位。根据财务报告，《时代周刊》报道，今年第三季度，收入估计达到49万亿韩元(约440亿美元)，同比下降5.2%，营业利润估计为7.8万亿韩元(约70亿美元)，同比上升5.5%。今年第二季度，三星电子的收入为50.94万亿韩元，营业利润为8.14万亿韩元，同比增长16%；第一季度，收入为49.78万亿韩元，营业利润为6.68万亿韩元，同比增长13.4%。营业利润增长率超过第三季度。

从2015年第三季度到2016年第二季度，三星的国内市场份额稳步增长，四个季度的增长率分别为6.1%、14.0%、0.6%和5.5%。凭借s7和s7 edge的良好表现，三星打算通过note 7在高端旗舰市场发挥实力，并继续在中国市场复苏。

“爆炸门”事件后，外界纷纷将出售资产视为三星电子节省收入的手段之一。9月18日，三星电子宣布出售四家海外公司的股份，即综合电子产品制造商夏普(Sharp)、硬盘制造商希捷(Seagate)、内存制造商rambus和荷兰半导体设备制造商阿斯玛(asml)，以集中精力发展其主营业务。

注7:三星电子移动业务总裁高东振在首次中国销售当天强调了对中国市场的重视:三星始终认真倾听中国消费者的声音，在不断创新进步的同时，努力理解和满足中国消费者的需求，成为中国消费者喜爱的企业。

根据市场研究机构idc发布的数据，今年第二季度，三星的全球市场份额从去年的21.3%上升至22.4%；紧随其后的是苹果，同比下降2.1%，为11.8%，而华为从8.6%上升至9.4%，排名第三。大陆蓝绿色军团Oppo和vivo如雨后春笋般涌现，分别占据第四和第五位，市场份额分别为6.6%和4.8%，增长率分别为136.6%和80.2%。

王斌指出，三星原本希望通过创新的note 7再次增加利润和份额，但现在这个目标基本上消失了，这已经成为苹果和华为的一个机会。三星正处于前有老虎，后有狼的局面。

分析师表示，三星电子第三季度的表现超出预期，主要是因为半导体和显示器业务的大力支持，这弥补了此次召回的财务影响。

鸿海精密总裁郭台铭曾表示，三星可能是他唯一无法击败的竞争对手，因为该公司可以玩内存、面板和半导体制造。

《时代周刊》记者梳理了三星电子多年来的财务报告，发现三星电子的主要业务分为消费电子和信息技术；；；；；移动通信)和设备解决方案。2015年，这三部分的收入分别占24.5%、45%和30.4%。其中，包括半导体配件和面板在内的ds业务比重逐年上升。同时，包括手机业务在内的im部门的收入贡献从2014年的47.9%下降至45%。

tcl多媒体总裁薄连明9月初在接受《时代周刊》采访时表示，产业链垂直整合战略的企业不能轻投资资产，这种“重资产”的投资可以为竞争对手设置门槛，三星是行业深化的最典型代表。

值得注意的是，从中长期来看，三星作为一家硬件制造公司，要想永远保持最先进的领先地位，似乎是一个不可逾越的商业难题。毕竟，诺基亚和索尼等巨头过去的衰落是一个值得借鉴的例子。三星的首要任务是找到新的增长引擎和投资机会。几年前，李健熙警告世界，三星的大部分产品将在未来十年消失。未来十年，三星将瞄准五个新领域，如太阳能电池、混合动力汽车充电电池、led技术、生物制造和医疗设备，预计2020年将产生480亿美元的收入。

后李健熙时代

被称为“韩国经济总统”的三星集团(Samsung Group)董事长李健熙(Lee Kin-hee)两年前因突发心脏病住院，病情一直很复杂。虽然生病的李健熙仍然掌握着三星集团的绝对控制权，但面对“没有领袖”的局面，交接问题迫在眉睫，复杂的业务调整重组和敏感的政策形势对李氏家族的顺利交接提出了新的挑战。

9月12日，三星董事会宣布任命李健熙的儿子李在镕为执行董事，负责公司运营。外界也认为这是对李在镕的威胁。

作为韩国最大的财阀集团，三星集团是典型的世袭家族企业，所以李健熙自然为独生子接班铺平了道路。然而，李在镕过去几年的表现并没有让外界对这“三代”抱有太多的幻想。

48岁的李在镕在日本庆应义塾大学学习工商管理硕士，并在美国哈佛商学院获得博士学位。李在镕在2000年刚刚回到韩国，在三个月内成立了“三星电子”等14家互联网公司，并作为大股东开展互联网业务。然而，由于各种原因，这些互联网公司迅速衰落。最后，三星第一计划(Samsung First Planning)和三星国投(Samsung sdi)等八家公司购买了李在镕持有的互联网公司的股票，挽救了他的经济和声誉损失。

此外，三星的外部环境也在迅速变化。在过去的几十年里，韩国政府一直支持三星和现代这样的财团，希望加速国家的现代化。然而，进入21世纪后，韩国一直抱怨财阀造成的不公平社会竞争，排挤中小企业的生存。

在韩国家族企业手中，为了实现将财团的管理权传给后代的目的，创始人家族将编织错综复杂的股权关系，用较少的资金控制财团的所有公司。三星就是这种情况。

根据韩国公平贸易委员会2013年发布的报告，尽管李氏家族仅持有三星集团1.53%的股份，但却拥有49.7%的控制权。

自朴槿惠当选韩国总统以来，新的交叉持股已被禁止，税收减免政策也已出台，以鼓励财阀们放松现有结构，提高持股公司的透明度。

三星集团的内部持股应该由韩国政府来纠正。根据《时代周刊》的财务报告，以三星集团的利润牛三星电子为例，截至目前，李健熙持有3.38%的优先股和0.05%的优先股，李在镕持有0.57%的优先股。与此同时，其他集团子公司也持有三星电子的股份，其中三星财产保险持有4.1%，三星人寿保险持有7.5%，三星火灾保险持有1.3%。李健熙持有三星人寿20.76%，三星财产持有19.34%。三星产品由三星sdi持有4.8%，三星汽车持有2.6%，三星火灾保险持有1.4%。交叉持股的复杂程度可见一斑。

通过梳理，《时代周刊》记者还发现，目前，三星产品已经投资了62家关联企业中的19家，三星电子也投资了19家关联企业，而防爆门的电池供应商、三星集团在电子领域的子公司三星sdi也投资了12家关联企业。

截至2015年底，三星集团拥有62家国内子公司，比2014年减少10家，增加3家。

有分析指出，根据韩国最高50%的遗产税税率，如果不改变原有的所有制结构，李家的继承计划可能要承担巨额税费，但重组的难度可想而知。

近日，三星投资者、美国对冲基金埃利奥特(elliott)发表公开信称，为了避免拖累三星电子的股价，需要简化三星集团的结构，推动三星电子重组并简化其复杂的股权结构。埃利奥特提议将三星电子在其他三星实体中的各种持股整合成一家新的控股公司。这家由三星电子运营的新公司可以在纽约和首尔上市。

与此同时，三星的一些“原罪”在过去几年面临清算。例如，在1997年亚洲金融危机期间，李健熙在2008年被判有罪，罪名是为了逃税而人为压低对李在镕的特殊目的债券价格。然而，他在2009年被韩国前总统李明博赦免。同年，三星集团在20世纪90年代的秘密资金和贿赂问题也被曝光，引起了公众的热烈讨论。

王斌告诉《时代周刊》记者，如果李在镕能够顺利处理危机并建立起信任感，这将是他未来在集团内领导三星的一个非常好的机会。只有在危机时刻，我们才能立下功勋，树立威望。

保住工作比创业难。李在镕能否顺利接手，能否实现集团的重组和改革进程，能否继承三星千变万化的生存之道，他不仅能与苹果和中国厂商争夺智能手机市场，还能积极寻找蓝海，进入与三星集团未来密切相关的新业务，成为该行业的领导者。这个“防爆门”是它的第一个障碍。