中信财富指数发布10月报告：现金类、固收类资产配置仍是主流

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最近，中信财富指数在10月份发布了资产配置报告，并根据近期国内外经济发展形势制定了新的资产配置策略。建议各大类资产配置比例保持不变，与上月持平。其中，现金资产、固定收益资产、债券资产、股权资产和商品资产的配置比例分别为28%、27%、10%、20%和15%。

报告显示，全球流动性边际变化对大规模资产的影响在9月份进一步发酵，20国集团(g20)会议的精神重申了避免竞争性贬值。在9月份的会议上，美联储以7:3投票决定维持当前的联邦基金利率不变。然而，根据伦敦银行同业拆放利率的走势和2015年底的类似情况，今年12月加息的可能性仍然很高，全球流动性可能会继续收紧。值得注意的是，美国股市目前正处于历史高点，在保持缓慢加息预期的同时，有必要谨慎把握布局机会。

日本银行的货币政策没有达到预期的效果，一直处于政策空有限和政策效果不佳的局面。在目前的货币政策框架下，日本银行进一步降息、购买国债和etf的空空间都非常有限。因此，我们不能排除日本银行在下一阶段推出“直升机撒钱”政策的可能性。

在欧元区，目前的通胀水平仍远未达到2%的预期目标。面对量化宽松实施期即将到期，延长量化宽松时间势在必行。此外，欧洲央行的总资产刚刚回到2012年年中的水平。根据综合分析，预计欧洲央行将在10月至12月加大货币宽松力度。

在国内市场，经济形势仍然呈现出复杂而差异化的发展趋势。其中，生产、消费和投资状况短期内有所改善，但第四季度仍面临发展压力；Cpi持续下降，ppi持续改善；最近进出口数据的改善超出预期，国内需求暂时稳定，外部需求仍然疲软；资金方面，社会融资水平全面回升，抵押贷款市场继续发挥作用；面对当前的经济形势，金融政策发生了一些明显的变化，表明监管政策日趋严格，金融控制杠杆和风险防范的态度正在显现。

基于上述国内外经济形势和中信财富指数的分析结果，建议中信银行保持与上月相同的五大资产类别投资权重分配比例。对于现金资产，我们必须继续进行流动性安排，以抵御投资风险；对于固定收益资产，预期收益将会回升，应积极选择布局；债券市场被冲击所主导，短期内有迎头赶上的迹象。要认真抓住信用债券布局的机遇；在股票市场，目前的风险较低，但上升趋势较弱。建议在“港股估值”中，重组轻波段，积极抓住投资机会；就大宗商品市场而言，基本面没有明显改善，因此黄金和原油应该以中性方式配置。